昨日，央行公布取消贷款利率7折下限的优惠，金融机构可以自主确定贷款利率水平，据南宁银行内人士分析认为，各家银行短时间内都会以不变应万变，还将按照此前的贷款政策来执行，不会出现特别大的贷款利率变动。相反，这或许是推行利率全面市场化工作的前奏。这次央行取消贷款政策7折的下限时，特别提到，为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。房贷利率的调整一直是楼市调控的重要信号，也是重要手段。如果住房贷款出现比现在更低的贷款利率，可能会加大投资和投机购房需求，从而对房价稳定带来不利影响。

    利率放开 银行有得血拼

    来源：南国早报  作者：唐志强

    央行公布取消贷款利率7折下限的消息出来后，很多银行间人士以及知名经济学家普遍认为，短期来看，这对于银行间的贷款利率并不会有较大影响。记者采访时，邕城业界相关从业者和学者提到，这应该是利率市场化进程中的重要一步，让大家更加憧憬利率全面市场化的到来

    1 贷款利率短期没大变化

    取消金融机构贷款利率7折的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，这是否会对原有的贷款利率带来冲击呢？

    “我们行的信贷群体主要是小微企业，由于小微企业贷款的意愿强烈，又缺乏一定的资产抵押，发生违约的风险较高，去不少银行都难贷到款。”民生银行南宁分行零售银行部总经理陈盛权说，他们银行有针对性地创新一些金融产品，为这些小微企业提供信贷服务，“银行在推行这些业务时付出了较高的成本，也需要承担一定的风险，因此，针对小微企业的贷款都会在基准利率上上浮一些，很少给予折扣优惠，更别说低至7折了”。

    陈盛权说，由于民生银行南宁分行目前基本上没有享受贷款利率下浮政策的客户，央行这一政策并不会对他们现行的信贷政策带来什么影响，该按成本上浮贷款利率的时候还是会上浮。

    “不少国有大行向一些优质国企放贷时，都会有利率优惠，但一般是9折左右，很少会低至7折的。”邕城一家国有大行的信贷经理说，现行三年期贷款基准利率是6.15%，打7折之后只有4.3%，比同期存款基准利率4.25%高不了多少，扣除各种经营成本，银行或许会无利可图，“因此，即使是贷款利率的下限取消，也很难有企业拿得到低于7折的贷款”。

    对于小微企业来讲，一般情况下，贷款利率要上浮20%～30%，高的还要上浮40%～50%。在邕城银行业内人士看来，贷款利率7折的下限并没有多大实际意义，取消或者不取消对于市场的贷款利率不会带来多大的影响。

    业界有观点认为，随着贷款利率下限的取消，一些中小银行或许会通过给予更低折扣的措施去抢夺大银行的优质国企客户，而大银行也会因为优质国企杀价过狠，会转向寻找一些愿意接受贷款利率上浮的中小企业客户。

    记者采访时，邕城银行间人士对此似乎并不担忧。上述某国有大行信贷经理说，小银行可用来放贷的资金本来就少，不太可能用过度降低利率的方式来跟大银行抢夺客户。陈盛权则认为，大银行应该会以发展那些优质国企客户为主，小银行由于此前已经有针对性地创新出一些政策，也在一些领域占得先机，在对于小微企业客户的争夺方面，还是会稍稍强于大银行。

    也就是说，各家银行短时间内都会以不变应万变，还将按照此前的贷款政策来执行，不会出现特别大的贷款利率变动。

    “现在需要用钱的实体企业特别多，贷款利率下行空间的开放，本身是没有实际意义的，因为很多企业都缺钱，即使利率不下浮，银行也不愁钱贷不出去，何必多此一举去降低贷款利率。”广西财经学院金融与保险学院副教授叶栋梁博士认为，贷款利率下限的取消，难以对目前的贷款利率带来实际性的变动。

    2 利率全面市场化将到来？

    “此前，银监会下发8号文件，清理理财产品的时候我就提到，有关部门在为利率全面市场化铺平道路。”广西大学金融系副教授、硕士生导师曾海舰说，存在于监管系统之外的“影子银行”给金融系统埋下了太大的安全隐患，“只有等这一隐患带来的风险被逐渐降低之后，才有可能启动利率全面市场化的进程”。

    从目前来看，**对于银行理财产品的清理取得了一定的成效，银行间的风险也得到了一定的控制，于是，央行决定从放开贷款利率下限这一招入手，慢慢地推行利率全面市场化的工作。

    “接下来，应该会放开存款利率的管制。”曾海舰说，存款利率的放开也将是利率全面市场化过程中*重要的一步，一旦利率全面市场化，商业银行之间可能出现争夺存款和贷款的恶性竞争，利差收窄将会导致一些经营能力差的银行出现亏损。为了避免出现这种局面，央行必须将庞大的银行表外理财产品资金逼回银行体系之内，维持银行体系内资金的充足供应，防止恶性竞争带来不良影响。因此，此前央行对理财产品市场的整顿，无疑是为利率市场化铺平道路所采用的必要举措。

    叶栋梁博士推测，即使央行不在今年放开存款利率，也会在明年放开。

    贷款利率管制放开后，大银行由于有规模效应，筹资成本低，议价能力强，可能是贷款利率市场化的受益者。而中小银行在银行贷款市场上处于相对不利的地位，因此中小银行需要另辟蹊径，充分利用金融专业知识优势，为客户提供各种对冲风险的利率产品。

    一旦利率全面市场化，未来金融市场竞争将越来越依靠金融人才和知识，哪家银行拥有的金融人才多，谁就能*充分吸收利用**的金融知识，创新更好的金融产品，在竞争中占据优势地位。

    “或许会有一些缺乏人才和金融创新的小银行在竞争中被兼并和重组。”叶栋梁说，为了避免这种情况的出现给储户们带来损失，在存款利率放开之前，存款保险制度的建立就应该是一种十分有必要的措施了。

    据介绍，存款保险制度一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序。

    2012年7月16日，央行在其发布的《2012年金融稳定报告》中称，我国推出存款保险制度的时机已经基本成熟。

    3 房贷需根据调控政策定

    这次央行取消贷款政策7折的下限时，特别提到，为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。也就是说，个人房贷的7折下限这次并没有取消。

    据邕城银行间人士介绍，不少银行的信贷资金吃紧，而个人房贷一方面由于贷款的时间长，另一方面又是利率**的贷款品种，在其他类型的贷款都能上浮30%左右的情况下，又有哪家银行愿意为购房者提供更低利率的房贷呢？

    从目前银行贷款政策变化过程也可以看出，邕城多家股份制银行已经停止向个人发放房贷，贷款资金也越来越倾向于高收益的个人经营性贷款。从实际运行情况来看，目前，一些仍在发放房贷的银行在贷款利率方面，一般都按照基准利率来执行，少部分银行会给予9折优惠，基本上没有银行愿为客户提供下限的7折优惠。

    邕城某国有银行业务经理说，个人住房贷款利率浮动区间是贷款基准利率的7折到1.2倍，在其他贷款取消利率下限的同时，住房贷款利率的下限依然保持在7折，反映出高层对房地产行业保持警惕。

    房贷利率的调整一直是楼市调控的重要信号，也是重要手段。如果住房贷款出现比现在更低的贷款利率，可能会加大投资和投机购房需求，从而对房价稳定带来不利影响。

    “房贷7折的下限是否取消，还是要看**对于房价宏观调控的效果如何。”民生银行南宁分行零售银行部总经理陈盛权说，在房价调控没达到预期的情况下，**或许很难放开个人房贷的下限。

    叶栋梁博士则认为，在市场全面利率化的过程中，个人房贷利率的放开或许将是**一步才会做到的事情，“央行暂时不敢放开房贷利率，是怕引发类似美国次贷危机之类的大型危机。从实际情况来看，现在的确不是放开个人房贷利率的**时机。但既然利率全面市场化的决心已下，放开房贷利率在将来应该是必然的事。比如，在大家都认为房市低迷、房价泡沫小的时候放开，执行个人房贷放开政策就不会引发太大的负面影响了”。

    [ 观点 ]

    取消农信社贷款利率管制，意味着明确许可突破4倍限制，有利于覆盖小微三农贷款风险、改善金融支持。——兴业银行首席经济学家鲁政委

    贷款利率下限取消，象征重于实际：因对个人住房贷款利率7折下限暂不作调整。存款利率并未放开，看来要分步走，但**一步才是惊险一跃，估计还早。——海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷

    贷款利率的放开，资产定价将变得更加透明，商业银行息差被压缩，经营模式转型压力加大，加速传统银行业务向投资银行、财富管理转变。——光大资产管理部总经理张旭阳

    央行利率市场化改革进程一览

    1996年6月

    放开了银行间同业拆借利率

    放开了银行间同业拆借利率

    1997年6月

    银行间债券回购利率放开。

    银行间债券回购利率放开。

    1998年

    改革贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业银行自定。

    1998年、1999年

    连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。

    1999年10月

    国债发行开始采用市场招标形式

    2004年1月

    人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。

    2012年6月和7月

    进一步扩大利率浮动区间：存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍;将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

    2013年7月20日

    全面放开金融机构贷款利率管制。

    央行松绑 贷款流向何方

    来源：南国早报  作者：廖敏

    取消金融机构贷款利率的下限，全面放开金融机构贷款利率管制，充分表明了央行推进利率市场化改革的决心。政策一出台，立即引起各方关注

    利差盈利打破 必须加速转型

    “贷款利率有下限，银行可以对要求低利率的客户说不能再低了。同行之间的竞争也有硬指标作为参考。下限取消后，不仅客户议价空间更大，同行竞争也更加激烈。”交通银行广西区分行一家支行行长李先生表示，利率市场化启动，对商业银行*直接的冲击就是利差收窄，导致收入减少。

    李先生形容，如果说央行是各家商业银行的母亲，现在就是母亲要求以前依赖性较强的孩子自己去谋生。他介绍，从2012年放开贷款利率下限至7折以来，目前业内贷款利率下浮占比，自2012年三季度开始基本稳定于11%左右。单从比例来看，贷款利率下限取消短期内对银行影响不大。但是，新政策相当于给市场释放了一个信号，优质客户肯定会要求更理想的利率优惠，长期肯定使得银行利润减少。

    “未来，银行间将会出现分化，定价议价能力高、负债管理能力**的银行能更好地适应冲击。”民生银行南宁分行一位人士也谈到，中小银行未来将面临不小的压力，银行今后必须创造新的利润增长点，比如中间业务、托管业务、金融咨询业务等，通过服务多元化创造收益，而非依赖揽储、放贷。

    这位人士表示，6月份的“钱荒”，是一次对各家商业银行进行的压力测试。央行再次推出的新政策，则是对银行贷款定价能力精细化的考验。随着利率市场化的推进，银行净息差将逐步降低，倒逼商业银行改革步伐加快。

    企业：议价能力提高 “大小”都能获益

    中国银行广西区分行一位人士谈到，国企、央企、地方大企属于各银行争夺的资优顾客，他们握有定价权利，今后贷款成本即便不降低，也不太可能明显增加。同时，这也迫使一些银行为了提高收益，更多地转向中小企业贷款业务。

    实际上，南宁各家商业银行对于小微企业、涉农贷款的态度比较保守，以遵守银监会“两个不低于”要求为底线：一是增速不低于平均贷款增速；二是贷款增量不低于上年。根据广西银监局的统计数据，截至2012年末，广西小微企业贷款余额3605亿元，比年初增加742亿元，同比多增37亿元；小微企业贷款增速25.92%，高出各项贷款平均增幅10.04个百分点，比全国平均增速高出5.72个百分点。“今后，这种被动态度肯定会向主动转变，商业银行肯定要寻找更多的客户。”

    中国银行的这位人士谈到，央行此举，体现出金融为实体经济服务的目的，对实体经济的正面影响也是很大的。全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，提升服务水平，加大对企业、居民的金融支持力度；有利于优化金融资源配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和转型升级，“大企业贷款有保障，中小企业机会更多，实体经济的资金面更健康，央行此举一石三鸟”。

    市场：借贷竞争加剧 或利好小贷公司

    近年来，企业融资的渠道变得更多，如信托、小额借贷等。那么，市场利率化，会不会给银行以外的金融机构造成冲击呢？南宁汇潮小额贷款有限公司负责人劳以强认为，冲击有限，利好因素更大。

    劳以强谈到，相对来说成本更低的银行贷款属于“紧缺资源”，还是有大量的企业、机构选择到小额借贷公司去融资。目前，南宁市场上，小额借贷公司对于还款能力强、信誉好的客户，给的月利率均在“一分半”以内，也就是不超过1.5%，算下来年利率为15%～18%左右。虽然相比银行要高，但是相比起其他一些民间融资渠道，融资成本还是比较理想的。近年来，选择小额贷款公司的中小企、小微企业数量也比较多，比例明显大于个人借款。

    劳以强介绍，监管层从一两年前就开始对小额贷款公司“放水”，增加小额贷款公司自己的融资能力，比如说经过金融办的审批、备案，小额贷款公司可以将“经营收益权”作为信贷资产，在金融交易市场上挂牌招标；还可以与其他小额贷款公司进行同业拆借。通过这种做法，小额贷款公司的资金来源增加，放贷能力也提高。

    劳以强认为，央行推进利率市场化改革，肯定会充分考虑不同情况的融资渠道和需求，未来会继续出台利好小额贷款公司的政策。

    理财：金融股受影响 银行产品稳定

    上周五，A股盘内金融股普跌。国海证券分析师邓钦华指出，当日银行股的表现，主要还是周五效应，而非受到新政策的影响。利率市场化的推进，并未构成银行股普遍破净的主要压力。在寡头垄断的局面下，收入端的竞争始终会相对有序，不会造成银行股亏损的可能。

    邓钦华谈到，此利率市场化方案的负面影响小于预期。贷款利率下限放开短期不影响贷款定价。鉴于目前银行业正规贷款对于社会而言仍是相对稀缺的资源，即使贷款下限放开，贷款平均利率亦不会明显下降。同时，政府采取清理影子银行等监管措施，使得表外融资需求逐步回归表内，将进一步支持贷款定价保持稳定。“从另一个侧面也可以看出，当前银行股的估值修复仍然压力重重，向上的催化剂不足，金融股不适合作为中长期投资的选择对象。”

    新政策出台后，市场还担心银行理财产品收益会下跌。广西财经学院金融与保险学院副教授叶栋梁博士认为，新政对理财产品的收益暂时不会产生太大影响。如果银行降低理财产品的收益，理财产品就会发不出去。相反，为吸引到更多的资金，银行还要在提高收益率上下功夫。此外，银行理财产品的投资主要对象也不是放贷，因此影响不大。